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主要观点：
供应端：
根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，且伴随生产效率的提升，进一步增加供应量。节奏上来看，近期集团场冲量出栏，前期压栏散户及二次育肥恐慌抛售，当下市场出栏量高，体重大，整体供应维持高位。
进口：
海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
成本：
饲料价格高位；阶段性仔猪及母猪补栏较为谨慎。
需求：
市场关键因素仍在需求端，一方面传统腌腊旺季不旺；另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，且口罩事件持续影响市场消费信心，后期需求提振不大。
近几日生猪现恐慌性出栏，前期压栏散户及二次育肥抛售，集团场冲量出栏，当下市场出栏量高，体重大，整体供应维持高位。消费整体依旧低迷，白条走货不畅，屠宰订单减少，现货价格持续下行。
目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且12月供应偏高，集团场及散户出栏预期均较高。受新冠疫情多地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化。然而尽管12月供需基本确定，但1月行情仍有较大变数，当前提前出栏或透支元旦后出栏量，叠加疫情放开后消费预期好转，后续不排除反弹行情。短线预计盘面继续下行，但当前操作风险较大，建议观望为主。
本周策略：
短线偏空操作
上周策略：
逢高偏空对待，01合约可在22000以上逐步做空
一、生猪期现价格回顾
生猪01合约盘面及仓单量：
本周现货价格大幅下跌，市场心态崩塌，现货出现恐慌性出栏及抛售，盘面抢跑，进一步加深现货端恐惧。期现共振下跌。
河南生猪现货价格季节图：
12月以来腌腊需求不及预期，同比消费下滑明显。然而当前正值养殖端出栏高峰期，集团场为冲量提前出栏，前期压栏的养殖户及二次育肥均计划在当下出栏。而价格下跌之后，市场恐慌心理加剧，出栏加速，跌幅进一步扩大，但需求承接空间有限，猪价阶段性大幅下挫。
生猪现货价格：
本周五全国商品猪出栏均价为20.71元/kg，较上周22.33元/kg下跌1.62元/公斤。周末现货崩塌，跌幅进一步扩大，猪价跌至19.03元/kg。
基差及价差走势：
截至12月9日，01合约基差为1700，较上周835上升865点，受需求不及预期影响，期现共振下跌。当前生猪1-3价差收于1125，上周为2380，近月合约受现货影响大幅下跌，价差持续收窄。
二、基本面梳理
母猪、仔猪销售均价
涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为652元/头，上周环比下跌5.5%。本周二元母猪市场均价为1774元/头，较上周环比下跌1.1%。
8月40家种猪企业后备母猪销量85214头，较上月环比增加7.31%。
生产性能指标：
根据涌益咨询样本数据显示，当前配种数持续回升，当月新生健仔头数也持续增长，后续供应节奏呈现持续恢复状态。
淘汰母猪价格（元/斤）：
饲料成本情况：
近期大豆到港量增加，油厂开工率回升，豆粕现货价格走弱。
受年度供需存在缺口影响，玉米价格仍在相对高位，但近期上量有所体现，价格出现回调。
生猪养殖利润：
截至12月8日当周自繁自养养殖利润均值为579.35元/头，较上周524.66元/头+54.69元/头；外购仔猪润为523.3元/头，较上周475.46元/头+47.84元/头；放养利润为299.95元/头，较上周252.1元/头+47.85元/头。但周五起现货价格暴跌，盘面利润预计跟随下滑。
生猪产能恢复时间：
官方能繁母猪存栏测算：
据农业农村部公布，2022年10月末能繁母猪存栏4379万头，相当于正常保有量的106.8%，产能大幅增加，环比增长0.4%，同比增长0.7%。
涌益全国及区域性母猪存栏情况：
涌益数据显示，2021年11月全国能繁母猪存栏环比减少0.05%%，上个月为增加1.73%。
其中，华北（河北，河南，山东，天津，华北）环比增加0.72%；东北（内蒙古，辽宁，吉林，黑龙江）环比减少1.3%；
涌益全国及区域性母猪存栏情况：
华中（湖南，湖北，安徽，江西）环比增加0.7%；华东（浙江，江苏）环比减少1.15%；华南（广东，广西，福建）环比增加1.36%；西南（云南，贵州，四川）环比增加0.49%；西北（甘肃，陕西）环比增加0.53%。
二元三元能繁比例：
根据涌益咨询数据显示，当前市场二元、三元占比分别为88%与12%，二元及三元基本稳定在9：1的正常比例区间内。
截至8月，涌益样本下二元能繁母猪淘汰胎龄为6-7胎，较上月持平。正常区间一般在6-8胎。
存栏结构：
统计局生猪出栏量及广发出栏测算：
表格为根据农业部能繁母猪存栏测算的肥猪出栏量，由此可见未来生猪出栏量维持持续上涨格局。
统计局数据显示，2022年3季度出栏量为15443万头，环比下降9.27%，同比下降0.05%。
进口猪肉情况：
据海关总署进口数据整理：中国2022年10月进口猪肉16万吨，较2022年9月进口量增加1万吨，环比增幅6.7%；较去年同期减少4万吨，同比降幅20.6%。
2022年1-10月累计中国进口猪肉138万吨，同比降幅58.8%。
今年进口量较非瘟三年存在明显下滑，但仍处在相对高位区间，且后续预计会有一定恢复。
出栏体重：
本周全国出栏平均体重为129.85公斤，较上周下调0.77公斤。当前受养殖户压栏及二次育肥影响，出栏体重仍在高位，但集团场存在提前出栏，体重略有下滑，后续大体重猪压力依然较大。
生猪出栏日龄回升至偏高区间，需求旺季预期刺激市场压栏，供应压力有所升高。
出栏体重：全国商品猪出栏均重90kg以下及150kg以上占比
本周90公斤以下小体重猪出栏占比为5.47%，较上周持平。150公斤以上大猪出栏占比为10.11%，较上周上调0.16%。肥标价差持续收窄。
屠宰量：
据涌益咨询数据显示，本周样本屠宰企业合计平均屠宰量138865头/日，较上周环比上涨11.02%。近期腌腊需求带动屠宰上行，市场备货积极性也有所提升，但整体仍明显低于往年同期水平。
屠宰开工率及冻品样本库存：
截至2021年12月8日当周，冻品库容率为13.25%，较上周基本持平。
猪肉储备预警调节机制：
猪粮比及抛储：
截至11月30日，全国大中城市猪粮比为7.97，上周为8.48。
据国家发展改革委监测，11月7日—11日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价同比涨幅由超过40%收窄至30%—40%之间，由《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间。
三、行情展望
供应端：
根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，且伴随生产效率的提升，进一步增加供应量。节奏上来看，，近期集团场冲量出栏，前期压栏散户及二次育肥恐慌抛售，当下市场出栏量高，体重大，整体供应维持高位。
进口：
海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
成本：
饲料价格高位；阶段性仔猪及母猪补栏较为谨慎。
需求：
市场关键因素仍在需求端，一方面传统腌腊旺季不旺；另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，且口罩事件持续影响市场消费信心，后期需求提振不大。
近几日生猪现恐慌性出栏，前期压栏散户及二次育肥抛售，集团场冲量出栏，当下市场出栏量高，体重大，整体供应维持高位。消费整体依旧低迷，白条走货不畅，屠宰订单减少，现货价格持续下行。
目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且12月供应偏高，集团场及散户出栏预期均较高。受新冠疫情多地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化。然而尽管12月供需基本确定，但1月行情仍有较大变数，当前提前出栏或透支元旦后出栏量，叠加疫情放开后消费预期好转，后续不排除反弹行情。短线预计盘面继续下行，但当前操作风险较大，建议观望为主。
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