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研报正正大期货

【纯碱】

近期纯碱多空博弈加剧，周四夜间纯碱总持仓超过230万手，主力09合约下跌4.44%。周五开盘空头再度发力，纯碱09合约跌幅一度超过7%，跌破1700元/吨价位。

上午10点后空头开始平仓止盈，盘面回升，持仓量下滑明显。截止至周五收盘，纯碱09合约报收1743元/吨，日减仓3823手。

现货方面，纯碱市场承压，交易重心继续下移，河北市场重碱送到价昨日报价跌至2275元/吨。

基本面上，供给端，纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转，纯碱现货市场持续承压。

展望后市，夏季检修的利多因素尚未兑现，现货价格快速下跌，纯碱远期合约估值锚定氨碱法生产成本1700-1800元/吨，短期下跌空间有限，需关注供给端检修情况及新产能投放进度。

技术面上，资金博弈剧烈程度短期预计将减弱，盘面预计进入震荡区间。

操作建议：观望

【PTA】

周五TA2309收涨1.81%。

据数据，下周货源报盘参考期货2309升水200元/吨自提，参考商谈5585-5635自提元/吨，6月上旬主港货源报盘参考期货2309升水150元/吨自提，买卖气氛一般。

周末PTA大厂计划检修，供给端边际收缩，社会累库预期放缓。原油偏稳整理，PX价格暂时止跌，成本支撑有所回暖，盘面加工费维持低位。

短期PTA或震荡反弹，关注检修落地及PX走势，建议轻仓短多操作。