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研报正正大期货

【品种观点】

美农7月供需报告意外利空，美豆油承压走低，马棕榈油高位盘整，国内菜籽油库存连续两周快速下降，加拿大菜籽处于生长关键期，定产前不确定因素依旧偏多。油脂急跌可释放前期上涨风险，新多单可再度逢低承接。

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600，支撑位7850;P2309合约压力位8000，支撑位7300;OI2309合约压力位9500，支撑位9430。

【现货情况】

截止到7月12日，张家港豆油现货均价8370元/吨，环比上涨70元/吨;基差302元/吨，环比上涨30元/吨;广东棕榈油现货均价7800元/吨，环比0元/吨，基差286元/吨，环比下跌4元/吨;江苏地区菜籽油现货价格9830元/吨，环比上涨100元/吨，基差198元/吨，环比下跌69元/吨。

【利多因素】

市场预计国产菜籽无法满足国内需求，即使大榨厂不开机，小榨生产线也将会在菜籽涨价之后提升收购意向，将国产菜籽逐步消化。

【利空因素】

美国农业部将大豆单产预估维持在每英亩52.0蒲式耳不变，报告预测美国2023/24年度大豆期末库存预估为3亿蒲式耳，高于分析师预估。菜油进口利润上升，市场预计国际菜油进口量将增加，对国内菜油有一定冲击。另外，据说一些大厂已经备足了中秋需要的菜油，三级菜油的性价比不及豆油，一级菜油的性价比不及葵油与玉米油，市场目前销量减少。

【风险因素】

国际原油、美元。