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研报正正大期货

【行情回顾】

昨日因国内外政策预期不同，令铝价内外盘走势有所分化，氧化铝则继续小幅反弹。

【产业概况】

国家发改委在7月新闻发布会上表示，将出台一系列恢复和扩大消费的政策，利好终端消费回暖。

SMM半周社会库存(7月17日)：铝锭继续增加0.5至55.8万吨，铝棒继续减少0.99至9.63万吨。上周铝锭出库量减少0.81至9.72万吨，铝棒出库量增加0.71至5.79万吨。

供应端云南复产进度积极，四川限电目前来看只在局部地区，范围扩大的概率不高。

昨日沪铝换月后，上海地区现货升水中间价120元/吨，当月和次月价差收窄。隔夜沪铝成交清淡，预计今日早盘有补跌需求，走势整体偏弱。

氧化铝方面，目前基本面仍缺乏强有力的单边驱动，近期的小幅反弹主要是受到现货价格上涨的带动。

需求端云南复产进度积极，四川限电目前来看只在局部地区，范围扩大的概率不高。

近日现货市场成交价格多升水于网价，局部地区国产价格继续上调，但目前下游采购意愿一般。由于产能严重过剩，预计氧化铝价格仍将主要围绕成本线波动，短期仍以区间思路对待。

【策略推荐】

建议沪铝逢高布空为主，2309合约关注【17800-18250】;氧化铝区间操作为主，主力合约关注【2750-2850】。

风险提示：关注海外货币政策及主要国家重要经济数据的变化。