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研报正正大期货
【原油】
市场分析：
7 月中下旬需警惕大波动，但原油处于夏季传统旺季，有强势基础，虽然7 月美联储加息预期临近，对盘面有一定干扰，但 70 美元/桶支撑或较强。
基本面看，俄罗斯沙特联手深化减产计划，沙特自愿减产 100 万桶/日份额将延续一个月至八月，俄罗斯也宣布8 月将减少 50 万桶/日的出口，油价震荡。但同时，美国 7 月、9 月议息会议也需要关注，在美国和 OPEC+政策相左的背景下，东西半球原油及轻重油产量分化严重，或给原油市场价格带来分化。
因此国内情况来看，对 OPEC+进口依赖更多的国内油价或将保持强势，同时央行新一轮货币政策释出，促进国内需求，内盘或将略强于外盘。
基本面情况需关注OPEC+实际减产率、美国传统夏季旺季对汽油需求的改善等。操作建议：WTI 主力关注 75 美元/桶附近。
【橡胶】
现货信息：
橡胶现货价格：国产全乳胶：11875 元/吨，泰烟三片：13650 元/吨，越南3L 标胶：11300 元/吨，20 号胶：10650 元/吨。
合艾原料价格：生胶：48.12，烟片：50.35，胶水：42.9，杯胶：39.9 泰铢/公斤。
市场分析：橡胶震荡后下跌，受到近期大波动干扰，或将处于偏弱震荡格局。基本面情况看，开割方面，预计 7 月橡胶新胶上量，但总体今年受雨水影响，新胶产量有一定收缩。
供需方面，下游轮胎 6 月开工较 5 月有恢复性上涨，半钢胎 77%，全钢胎66%附近。但天胶库存仍然高企，社会库存小幅回落，青岛保税区库存开始累积。在高库存、现货价格相对稳定的背景下，下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定累库迹象。
进口方面，6 月进口量不及预期，7 月或有所增多。操作建议：综上，关注橡胶主力关注 12500 元/吨附近压力。
【PVC】
现货信息：
华东 5 型 PVC 现货主流价格为 5780 元/吨，环比降低 60 元/吨;乙烯法PVC主流价格为 5980 元/吨，环比持平;乙电价差为 200 元/吨，环比增长60 元/吨。
市场分析：供应方面，目前 PVC 装置开工维持在 73% 附近，供应预期高位。消费方面，下游制品企业仍然维持偏弱开工，华东、华南地区受台风天气影响，需求存转淡预期。库存方面，行业高库存持续，短期难以得到有效去库。
7 月 18 日期价低开回升，当前电石及兰炭价格高位坚挺，成本端支撑力度较强，但供需矛盾依旧突出，基本面难有改善，短期期价或延续震荡局势。操作建议：期价震荡运行，观望为主。
