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研报正正大期货

【粕类】

一、行情回顾

国内豆粕震荡整理。

二、基本面

巴西咨询机构家园农商公司（PAN）发布的数据显示，截至2022年11月11日，巴西大豆播种进度达到73.9%，高于一周前的65.1%，但是低于去年同期的78.1%，因为中西部缺乏降水导致播种放缓。过去五年同期平均播种进度为61.8%。报告称，种植步伐放缓是因为中西部旱情扩大。戈亚斯州和马托格罗索州部分地区的播种工作停滞。农户在等待雨季降雨来重新恢复田间作业。

三、后市展望

美豆以震荡走势为主，短期市场缺乏驱动；人民币走升令国内豆粕表现偏弱，近期大豆到港量小幅回升，油厂开机有所改善，大豆压榨量有所增加，国内进口大豆大量到港预期以及阿根廷可能再启美元大豆计划或对盘面施压。粕类走势继续弱势的可能较大。

四、操作建议

观望为宜。

【油脂】

一、行情回顾

油脂期价走势分化，菜油震荡上扬，棕榈油震荡回落，截止收盘，棕榈油下跌2.89%，豆油下跌0.78%，菜油上涨1.34%。

二、基本面

11月13日在取消对批发经销商和大型零售连锁店的油料和油籽的库存限制后，印度印多尔大豆价格出现8％的大幅上涨。库存限制于2022年11月1日宣布取消，这也是加工厂、压榨商和协会长期以来的夙愿。考虑到目前的供需不匹配，价格可能在短期内保持强劲，在企稳之前，可能会升至6200卢比。

三、后市展望

近期，油脂期价走势分化，菜油反弹至震荡区间上沿，豆油下跌至区间中部，而棕榈油在反弹到震荡区间的上沿后震荡回落，短期油脂分化行情可能还会延续。

四、操作建议

观望。