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研报正正大期货

市场悲观情绪修正，国内权益市场大涨，离岸人民币走强，昨日铜价反弹，伦铜收涨0.8%至8044美元/吨，沪铜主力收至64690元/吨。

产业层面，昨日LME库存减少300至90900吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水缩至1.5美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货升水下调至385元/吨，盘面反弹抑制部分下游需求，成交走弱。

进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至300元/吨左右，洋山铜溢价下滑。

废铜方面，昨日国内精废价差扩至1220元/吨，废铜替代优势提高。

价格层面，海外经济走弱造成通胀预期偏弱运行，铜价上方存在压力。

国内央行决定降准0.25个百分点，流动性预期偏宽松，但疫情散发导致现实需求减弱，供应亦受疫情和冷料偏紧影响，铜供需双弱，估值偏多为铜价提供支撑。

总体预计短期铜价偏稳运行，今日沪铜主力运行区间参考：64200-65200元/吨。