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研报正正大期货

行情回顾：

现货市场：根据中国汇易统计的数据，上个交易日华北豆油现货价7,700元/吨(-100)。

基本面情况：

据国家粮油信息中心，后续大豆到港将高于压榨，预计4月下旬进口大豆库存有望回升至500万吨左右。国家粮油信息中心发布4月《油脂油料市场供需状况月报》，预计2023/24年度我国大豆新增供给量11784万吨，其中国产大豆产量2084万吨，大豆进口量9700万吨。

预计年度大豆榨油消费量9890万吨，同比增加210万吨，增幅2.2%，其中包含250万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量1680万吨，同比增加65万吨，年度大豆供需结余124万吨。

StoneX将巴西2023/24 年度大豆产量预估从之前的1.515亿吨下调至1.508亿吨。4月中下旬南美大豆将集中到港，4-6月大豆月均到港量在1000万吨左右。截至3 月29日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为642.6万吨，较前一周增加39.2万吨。

发船方面，截至3月29日，3月份以来巴西港口对中国已发船总量为759.8万吨，环比上周增加152.8万吨。截至3月29日当周，全国主要大豆油厂开机率为44%，上一周为43%;而当周大豆压榨量为152.24万吨，上一周为153.52万吨。

分析：

4-6月宽松的进口大豆到港预期将兑现，从而推动油厂开机率及压榨量的回升，导致豆油供给增加，基本面整体中性偏空。