研报正正大期货
【螺纹钢】
周一螺纹钢期货 2405 合约震荡走势，收 4030。现货市场，237 家主流贸易商建筑钢材成交 14.81 万吨，环比持平，唐山钢坯价格 3700，环比下跌 10，全国螺纹报价 4105，环比上涨 45。
宏观方面，武汉市调整四项户口迁移政策相关条件和办理规定，目前已正式实施。此次新的优化人口落户政策提及，取消原购房落户业务中“首次交易商品房”以及购房面积、金额等条件限制。
中汽协表示，11 月，汽车产销分别完成 309.3 万辆和 297 万辆，环比分别增长 7%和 4.1%，同比分别增长 29.4%和 27.4%。预计 12 月汽车市场将会持续向好，再现年底“翘尾”现象。汽车产销全年有望创造历史新高，超预期完成全年预测目标。
政治局会议符合预期，情绪释放，期价高位调整。基本面，现货成交低位运行，建材淡季特征明显，后期关注冬储进程。供应端，近期螺纹产量持续反弹，库存压力增大，钢厂减产或加速。螺纹供需偏弱，期价震荡为主。
操作建议：观望
【铁矿石】
周一铁矿石 2405 合约高位震荡，收于 958。现货市场，日照港 PB 粉报价 999 元/吨，环比下跌 8 元/吨，超特粉 880 元/吨，环比下跌 4 元/吨，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 119 元/吨，环比下跌 4。
需求端，上周铁水产量大幅下降，高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。上周 247 家钢厂日均铁水产量 229.30 万吨，环比下降 5.15 万吨，同比增加 8.14 万吨。
供应端，本周发运回升，到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。12 月 4 日-12 月 10 日，中国 47 港到港总量 2534.1 万吨，环比减少 40.9 万吨。12 月 4 日-12 月 10 日，澳洲巴西铁矿发运总量 2744.9 万吨，环比增加 76.3 万吨。本期全球铁矿石发运总量 3289.9 万吨，环比增加 32.8 万吨。
需求端，上周铁水产量大幅下降，周内高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。供应端，本周发运回升，到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。整体铁矿供需偏弱，期价或高位调整。
操作建议：逢高做空
【工业硅】
周一工业硅主力 2402 合约震荡偏弱，全天下跌 0.33%，收于 13770 元/吨。昨日华东 553#现货对 2402 合约升水 980 元/吨，华东 421#最低交割品现货对 2312 合约贴水 220 元/ 吨，交割套利空间十分微小。
12 月 11 日，广期所仓单库存量为 31129 手，环比增加 3152 手，合计仓单总库存 15.56 万吨。昨日华东地区部分主流牌号变化不大，华东通氧 553#现货成交区间在 14600-14800 元/吨，不通氧 553#成交区间维持在 14200-14400 元/吨，421#成交区间在 15500-15600 元/吨。
下游方面，多晶硅致密料成交均价进一步下探至在 61.5 元/千克，整体偏弱运行;但近期下游电池组件开工率缓慢回升，电池排产回暖推动中游硅片快速消化库存，而多晶硅新一轮招标启动对硅料需求持续增加，光伏产业链终端需求稍有缓解。有机硅 DMC 现货维持在 14320 元/吨，受行业产能过剩较多生产利润微薄等影响，有机硅企业开工率十分低迷，出口订单方面也无明显好转。
铝合金供应端，川滇地区的部分硅厂停炉意愿强化产量略有受损，但北方大厂复产进程超预期，交易所仓单库存在集中强制注销以后重回上行趋势，本周社会库存总量小幅回落至 37.4 万吨，随着短期硅片产量上升对硅料的需求有所增加，现货价格呈缓慢上升趋势。
整体来看，尽管西南地区限电减产加剧，但西北硅厂产量超预期上升，叠加交易所库存持续上行，整体供应仍然宽松;光伏产业来看，年底小型电站装机需求回升拉动组件和电池片逐步进入主动去库存阶段，硅片短期产量回升将对提振短期硅料需求，但 11 月有机硅开工率大幅下滑，铝合金开工率仅维持在 5 成左右，又逢铝棒消费即将进入季节性淡季，预计期价短期将转入震荡下行。
操作建议：观望
