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研报正正大期货

金银价格在上周五夜盘振荡回落，今天日盘一度大跌，但又再度反弹，上期所黄金期货主力合约 2402 收盘于每克474.90元，下跌0.16%。白银期货主力合约 2402 收盘于每千克60002元，下跌0.45%。

上周五与美联储释放鸽派大转向的信号才过去不到两天，联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯就“放鹰”：不但表示考虑明年3 月降息“为时过早”，而且直接和美联储主席鲍威尔唱反调，说“我们并没有真正在讨论降息”，并暗示市场的反应可能过度，称市场的反应可能比联储自身预测显示的更强烈。

这样美元出现了反弹，美元指数反弹到了102.57，金银价格有所回落。

客观来看，美联储进行预期管理有着成熟的经验，有人唱红脸有人唱白脸。市场预期过于抢跑，美联储就要往回拉一拉，因为过于强的降息预期不利于稳通胀，但不论怎样，降息已在路上这是大趋势，只是早一两个月的时间问题，因为美国经济已呈现轻微衰退的趋势，再加上 2024 年美国大选年，降息有利于拜登政府寻求连任。

因而短线金银价格调整，中长期来看，在美联储降息预期的不断发酵的背景下，金银价格仍会振荡向上。