正大国际期货官网：华泰期货 正大国际期货：华泰期货
研报正正大期货
核心观点
市场分析
甲醇太仓现货基差至 05+35，港口基差略有收缩，西北周初指导价略有调降。
卓创港口库存总量在 101.95 万吨，较上一期数据增加 4.28 万吨。江苏库存总量在50.2（-2）万吨，浙江库存总量在 26（+2.9）万吨。
国内开工率一定幅度下降，新疆广汇甲醇装置于 12 月8 日开始半负荷运行，计划本周后期恢复正常；山西华昱甲醇装置于 12 月 13 日停电装置意外停车重启中，负荷较低；河南中新预期 12 月 19 日到 2024 年 1 月 7 日检修；天津渤化60 万吨/年烯烃（MTO）装置 10 月 5 日恢复，当前负荷 7 成附近；甘肃华亭20 万吨/年甲醇制烯烃装置于上周重启后，仍未满负荷运行；新疆广汇 120 煤 其甲醇装置于本周初恢复满负荷运行；中新化工 35 煤 其甲醇装置计划 12 月 22 日停车检修，计划检修15 天。
港口方面，外盘开工因限气兑现开工率继续下降。俄罗斯Tomsk 近期装置运行负荷不高；伊朗 Di polymer arian 目前装置停车检修中，因限气zagros2 号、kimiayepars继续停车中；马来西亚 petronas2 号 12 月 4 日开始，预期检修2-3 周。
内地方面，传统下游季节性淡季，但内地工厂库存压力不大，西南气头逐步进入冬季限气检修。上游成本方面，气温下降刺激日耗抬升，煤头成本支撑仍存。
策略
建议逢低做多套保。港口库存再度区间盘整，全国平衡表预估12 月仅微幅去库，驱动有限，伊朗逐步兑现冬季限气停车，港口供应压力阶段性放缓，短期或存向上弹性。内地方面，传统下游季节性淡季，但内地工厂库存压力不大，西南气头逐步进入冬季限气检修。上游成本方面，气温下降刺激日耗抬升，煤头成本支撑仍存。
风险
原油价格波动，煤价波动，MTO 装置开工摆动。
