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研报正正大期货

核心观点

一、欧美原油期货价格宽幅下挫

周四(12 月 28 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 2 月期货结算价每桶 71.77 美元，比前一交易日下跌 2.34 美元，跌幅 3.16%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 2 月期货结算价每桶 78.39 美元，比前一交易日下跌 1.26 美元，跌幅 1.58%。

二、红海危机可能缓解

更多运输船队重返红海航线，风险溢价有所回落。从实际供应上看，以沙特为首的中东产油国闲置产能充裕，美国、巴西等非 OPEC 延续增产态势，不受减产约束的委内瑞拉、伊朗近期也是增产的主力军，在油价低位的形势下，扩大市场份额对产油国来说尤为重要。

三、国内炼厂加工利润增加

国内市场，主营炼厂炼油利润继续增加。截止 12 月 22 日，主营炼厂及地方炼厂加工利润分别在 448.25 元/吨及 433.22 元/吨，周度分别上涨 16.15 元/吨及下滑 283.28 元/吨。需要关注明年成品油出口配额情况，将影响炼厂加工负荷的释放。欧美市场方面，石油需求受假期支撑边际回升，美国汽油及柴油裂解价差出现反弹趋势。

四、后市展望

地缘风险回落，油价回吐。中长期来看，在明年四月份欧佩克+ 会议之前，如果主产国没有释放出太多额外减产的消息，油价可能先弱势运行一段时间，直至欧佩克+齐心减产，加之美联储降息预期升温、美国大量回购 SPR 计划的执行，油价再从低位反弹。