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研报正正大期货

现货市场：

沪胶震荡调整，天然橡胶市场主流价格区间整理，市场交投气氛一般。

上游原料：

泰国主流市场原料收购价格上涨：烟胶片 56.88，涨 0.52;胶水 55.00，涨 0.20，杯胶 45.75，涨 0.20。(单位：泰铢/公斤)。

下游需求：

厂家方面，近期个别厂家停产检修，拉低整体开工。据了解，目前全钢轮胎厂家整体出货不佳，库存压力逐渐增长，部分厂家存在减产行为。临近年底，市场需求寥寥，市场商家主要进入回款以及次年合同签订阶段。据了解，代理商反映，本月销量不佳，库存逐渐增长，有所承压。

主要观点：

沪胶弱势震荡。市场传闻抛储成交不及预期对市场情绪带来利空影响，盘面上行乏力。供给端，国内产区逐步进入停割期，海外新胶产出不顺畅，泰国主流市场原料收购价格上涨，成本端支撑明显。

保税区库存小幅下降，截至 2023 年 12 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 66.46 万吨，较上期减少 0.4 万吨。下游需求端，年终淡季来临，内销需求表现疲弱，外贸整体尚可。

综合来看，当前橡胶基本面缺乏有效驱动，短期行情主要以消息面影响为主，同时临近年底资金表现或偏向谨慎，预计短期橡胶仍将跟随商品盘面波动，关注后续轮储消息面的影响。