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研报正正大期货

1. 基本面：从供应方面看，当前正处于传统售粮旺季，产区农户售粮积极性提升，基层上量增加。南港当前库存仍处于相对 高位，且本周到货量预计增加。从需求看，深加工企业维持压价收购，根据到货量灵活调整价格。饲料企业仍有年前备货需求， 虽然备货力度较往年偏弱，但受政策面利好消息影响，询价逐渐增多。市场供需持续博弈，预计本周玉米市场价格震荡运行。 中性。

2. 基差：现货报价2370元/吨，05合约基差为12元/吨，现货升水期货。偏多。

3. 库存：截至1月10日，加工企业玉米库存总量482.5万吨，增幅10.79%；截至1月5日，北方四港玉米库存共计130万吨，周 环比增加23.69%；截至1月5日，广东港口玉米库存共计118.5万吨，周环比减少5.35%；截至1月11日，饲料企业玉米平均 库存30.44天，周环比增加0.09天，涨幅0.07%，较去年同期下跌15.22%。偏多。

4. 盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方。偏空。

5. 主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。

6. 预期：预计玉米价格维持震荡运行。C2405合约建议日内偏空操作。