研报正正大期货
市场动态：1月25日正大期货统计45港总库存12762.40万吨，周环比增加120.50万吨;247家钢厂进口矿库存10523.59万吨，环比上周增加279.71万吨;日均疏港量307.75万吨，周环比下滑11.46万吨;日均铁水产量223.29万吨，环比上周上升1.38万吨。
逻辑：铁矿供给略降，全球以及澳洲、巴西发运微降，非主流发运微增;45港到港量大幅下滑，但仍处同期偏高水平，疏港下滑，45港库存小幅累库，压港减少，45港+压港微累;
需求端，高炉继续复产，铁水缓慢回升;钢厂继续补库，进口矿库存大幅增加，厂内进口矿库存延续累库趋势，显性库存上升，整体铁矿库存处于同期略偏低水平;铁矿基本面中性略偏好，预计短期矿价宽幅震荡。
展望：偏多
操作建议：观望
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