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研报正正大期货
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553 不通氧黄浦港口报价围绕 14300-14600 元/吨; 553 通氧黄浦港报价围绕 14700-14800 元/吨;421 价格黄浦港报价 15200-15600 元/吨。
截止目前四川 112 台金属硅矿热炉正常开启 19 台，环比减产 1 台，同比减产 9 台;开工率 16.96%，环比下降 0.9%;投产产能 158500 吨，产能释放率 17.02%，环比下降 1.87%;预计月度金属硅产量 14500 吨，环比减产 1700 吨，同比减产 6600 吨。
下游多晶硅价格持稳运行，N 型硅料价格 72 元/千克，较昨日无变化;单晶硅复投料均价 61.5 元/千克，较昨日无变化;单晶硅致密料均价 59.5 元/千克，较昨日无变化;单晶硅菜花料均价 56.5 元/千克，较昨日无变化;多晶硅工厂目前有开始招标采购的迹象，磨粉厂有部分开始计划接单。
铝合金价格震荡运行，铝合金 ADC12 价格略有上调，目前报价 20000 元/吨;ZLD102 铝合金价格略有跌幅，目前报价 19350 元/吨，目前中小型铝厂元宵节后陆续返市，内贸商逐步活跃，询盘下单量略有增加。
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库 47000-48000 余吨，黄埔港仓库 34000-35000 余吨，天津港仓库在 34000-36000 吨左右，现货库存无变化。
【技术分析】
工业硅主力 SI2404 合约，今日震荡下行，跌幅 1.04%，尾盘收在 13275，资金净流入 9049 万，日增仓 9541 手，结算价 13320，目前工业硅不通氧 553 基差在 1025—1125 左右，工业硅 421 基差在 1,925—2,025 左右，替代交割品 421 升水 2000 元/吨，目前期货仓单 48,360 手，较昨日增加 238 张，共计 241,800 吨。
【策略建议】
对于生产企业，建议结合自身生产成本，在基准交割品的基差扩大至-500 — -600 的时候进行一定数量的套期保值，提前锁定销售利润，目前市场基差扩大，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。
【风险提示】
下游光伏装机速度年初未能达到预期，带动光伏组件需求下降传导至工业硅价格，南方减产进度不足预期。
