研报正正大期货
核心观点
一、市场概述
3 月 4 日，橡胶板块高位震荡。RU2405 收盘价13850元/吨，跌幅 0.32%;NR2404 收盘价 11640 元/吨，跌幅0.39%;BR2404收盘价13140 元/吨，跌幅 0.83%。
二、上海地区现货报价
上海地区，国产云南 SCRWF 报价13000 元/吨;越南3L胶报价12800 元/吨左右;泰国 RSS3 报价 16300 元/吨;云南SCR10#报价12200元/吨;丁二烯橡胶 BR9000 报价 13300 元/吨。橡胶现货价格小幅回落，但整体依然位于较高水平。目前泰国进口橡胶价格过高，压缩轮胎厂利润，导致市场出货速度相对缓慢。
三、2 月全钢胎产量下降 37.62%
据隆众资讯测算数据，2024 年2 月，我国全钢胎产量为839万条，环比下降 23.87%，同比下降 37.62%，走低明显。此外，2月23日-2月 29 日，中国全钢胎样本企业产能利用率为69.80%，环比增长19.23%，同比下降 4.36%。环比增长较高，主要受春节复工影响。
四、后市展望
橡胶板块自节后强势上涨。从基本面看，目前东南亚主产区不断收紧，且前期加工厂利润倒挂，在成本压力及供应收紧的作用下，进口橡胶高位运行。需求方面随工厂逐步开工，刚需有所提振，但由于橡胶价格较高，市场以刚需为主。
从具体产品品类上看，得益于车市内卷及出口支撑，半钢轮胎销售火爆，其他橡胶制品则表现一般，令NR 需求大于 RU，此外近期 NR 仓单注销问题的化解也使得NR表现更为强势。另外，红海地区危机仍存，使得丁二烯价格居高不下，合成橡胶连续数日走强。在多个消息及基本面的刺激下，橡胶板块整体保持强势。
目前浅色胶交易压力偏大，后续市场需求更需要持续跟进。短期内橡胶偏强震荡，中长期随产区开割将有下行的趋势。3月份重点关注多空在 14000 点附近的博弈情况。
