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研报正正大期货

棉花： 

1、基本面：

USDA：3月报调低全球产量，总体略偏多。ICAC3月报:23/24年度全球棉花产量2431万吨，消费2376万吨，期末库存2181万吨。

海关：1-2月纺织品服装出口同比增涨14.3%。12月份我国棉花进口26万吨，同比增加54.9%；棉纱进口15万吨，同比增加91.5%。

农村部1月23/24年度：产量562万吨，进口185万吨，消费769万吨，期末库存687万吨。偏多。 

2、基差：

现货3128b全国均价17262，基差1282（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：

中国农业部23/24年度1月预计期末库存687万吨；中性。

4、盘面：

20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：

持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：预期：

国内棉花金三银四消费小旺季即将到来，今年开年前两个月纺织品出口数据相对利好。郑棉短期震荡调整，主力05临近交割，未来关注09合约16000附近支撑。

利多：意向植棉面积大幅降低，产量有所减少，消费回暖。

利空：外贸订单减少，疆棉出口受到阻碍，短期新棉大量上市，价格承压。